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杰赛科技申购策略报告:信息网络建设技术服务及产品的综合供应商

发布时间:2011-01-19    研究机构:华福证券

声明:本报告引用的相关信息均来源于公司在交易所公告的招股说明书和发行公告。本申购策略报告不对其内容的真实性、准确性及完整性做任何保证。

根据深交所发行公告,杰赛科技(002544)确定发行价为28.00元/股,按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为68.29倍。本次发行2200万股,上网发行1760万股,申购代码:002544,发行日期:2011-01-19,中签率公告日:2011-01-23,申购资金解冻日:2011-01-24。

据招股说明书披露,公司是信息网络建设技术服务及产品的综合提供商,从技术解决方案、建设解决方案和相关网络产品等多个维度,为电信运营商(中国联通、中国移动、中国电信)、广电运营商、政府机构、公共事业部门及企事业单位提供信息网络建设综合解决方案服务及相关网络产品。公司是国家高新技术企业、省级软件企业、WAPI 产业联盟主要发起单位、中国数字家庭产业联盟、中国宽带无线多媒体项目组成员单位和广东省信息网络安全服务指定单位。公司积极实施创新型企业发展战略,建立了以企业为主体、市场为导向、“产学研用”相结合的技术创新体系,与中国联通、中国移动、中国电信等高端客户建立了长期稳定的合作关系。

据招股说明书披露,公司经营主要面临以下风险:1.公司下游客户主要是信息网络运营商,其战略调整可能对公司经营和业绩造成较大不确定性;2.公司客户的付款期普遍较长,导致公司应收账款积累较多;3.公司营业收入的季节性波动较强等。上述风险因素可能对公司未来业绩及股票价格波动产生一定影响,投资者在进行申购决策时应详细阅读招股说明书风险揭示部分并给予足够重视。

据招股说明书数据显示,公司在报告期内主营业务始终保持稳定。公司07年、08年和09年营业收入分别为59131万元、72141万元和79839万元,08年和09年营业收入同比分别增长22.00%和10.67%。公司07年、08年和09年净利润分别为3927万元、3169万元和4172万元,08年和09年净利润同比分别减少19.30%和增长31.65%。

根据招股说明书披露,杰赛科技09年基本每股收益为0.6559元。根据Wind资讯的机构预测结果统计,公司2010年预期每股收益为0.66元,通信服务业上市公司2010年预测市盈率约为45.61倍左右。同时公司下游行业不确定性较大。综合上面因素我们推测公司目前的相对合理估值区间为27.18-28.62元。

申请时请注明股票名称