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杰赛科技:国改、军改浪潮之先锋,打开未来成长空间

发布时间:2016-04-11    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:2016年4月11日公司收到住房和城乡建设部颁发的《工程设计资质证书》,则公司具备了电子通信广电行业(有线通信、无线通信、电子系统工程、通信铁塔)的专业甲级资质。

此次资质证书取得,公司的通信铁塔业务由乙级升级为甲级资质,增加了公司承建业务范围,竞争力得到提升,有利于公司开展通信铁塔相关设计业务。

主要观点:

1)受益于4G网优的后周期效应、宽带中国战略、以及军工PCB板的持续增长,业绩稳步增长。首先,公司通信业务不断延生,覆盖通信规划设计、咨询及优化、通信设备供应以及通信工程产业等,竞争优势凸出。其次,海外业务持续发力,实现了公众网络综合解决方案、专用网络综合解决方案、网络接入设备、通信类印制电路板等业务的较快增长。

2)国有资产注入,掀起国企改革浪潮。公司拟通过发行股份购买远东通信100%股权、中网华通57.7%股权、华通天畅100%股权、上海协同98.3%股权、电科导航100%股权、东盟导航70%股权。一方面,收购资产的业务均具有广阔的发展前景;另一方面,背靠中国电科集团,技术、市场、资源的整合有望持续,国改、军改带来巨大想象空间。

3)预计公司15-17年EPS 为0.21、0.25、0.28元,重申“增持”评级。

风险提示:国改、军改进程缓慢,4G建设放缓

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