移动版

杰赛科技:业绩符合预期,三季度继续稳健经营

发布时间:2012-11-01    研究机构:第一创业证券

事件:杰赛科技(002544)公布了2012年三季报,显示前三季主营收入9.02亿元,同比增长14.23%,实现归属于上市公司股东净利润3967万元,同比上升11.96%,实现EPS0.23元/股,但不考虑营业外收入的的营业利润为4500万元,同比增长44.7%。

点评:三季度收入增长加速,全年收入预计增速将在20%左右。Q3单季收入同比增长31.88%,环比增长3.25%,表明收入的确认在加快,按照往年惯例,4季度收入确认一般会更加集中。

前三季营业利润同比增长44.7%,高于收入和净利润增速。主要是因为毛利率提升了1.6个百分点,三大费用率下降共0.5个百分点,尽管资产减值增加1千万、减值损失率同比上升1.1个百分点(全部是在二季度进行了计提);和以政府补贴为主的营业外收入下降62.77%,对净利率率的贡献率为下降1个百分点。就Q3单季而言,毛利率同比上升3个百分点,三大费用率同比上升2个百分点,资产减值同比增加39万,营业外收入同比减少220万。

上述数据表明公司主营业务经营稳健,成本和费用控制得当。公司各项业务目前都处于景气上升周期,且关系到未来收入新增长点的新业务目前都布局顺利,看好公司未来各方面的发展。

维持“强烈推荐”评级。根据季报数据和分析,略下调全年收入增速和略上调毛利率,但维持全年的盈利预测不变(中报后的盈利预测已经考虑了全年资产减值增加和营业外收入下降的因素),预测2012年、2013年的EPS分别为0.54元、0.73元,同比增长21%和35%,对应目前股价,PE分别为21.4、16,当前PE仍具备可比优势,考虑经营的稳健型和中长期的成长性,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:公司内部激励机制不足,导致未来成长性难以及时体现。

申请时请注明股票名称